卖楼、停工疑云笼罩重庆天地

记者看到，嘉陵帆影主塔工地竖着三台普通塔吊，但并无机器和工人在施工，一片沉寂。周边其他楼栋的施工人员等知情人士告诉记者，2013年春节前，主塔现场的动臂塔吊已经撤走，至今寸尺未动，且再次开工时间并不明朗。

继去年以17.5亿元相对低价整售三幢写字楼给平安信托后，瑞安房地产有限公司在重庆继续寻觅下家。日前，瑞安又将重庆企业天地2号写字楼部分及815个地下车位一并脱手给阳光人寿，代价24亿元，预期将亏损1.23亿元。

记者以租客身份与重庆天地置业顾问攀谈中，她们也坦承，商办项目的确还在艰难爬升期，以往只能看到售楼人员在园内走来走去，现在情况略有好转，但估计要等商业配套陆续开业，办公招租才能更顺利，“目前平安信托买走的4号写字楼招租时间比较长，现在效果还可以，阳光人寿买的2号楼只开放了低层，租金大概在100元/平方米/月。”

缺资金 “天地模式”陷僵局

“瑞安是在弃车保帅，出售部分非核心资产，有助于提高资金周转效率，轻装上阵。”中房信研究总监薛建雄对时代周报记者分析，瑞安罗康瑞的商业地产帝国虽然特色鲜明，但因为其运作模式决定了其资本周转率低的问题很难得到彻底解决。

上海中原地产研究总监宋会雍也对时代周报记者称，瑞安“旧城变大型综合体”模式自上海成功后在全国多个城市都陆续迈出步伐，土储水平从2006年末的700万平方米一跃升至1310万平方米。虽然旧改项目地价有谈判空间，但商业地产项目的培育期相对较长，对企业的资金实力要求非常高，单体项目动辄上百亿，扩张后对瑞安的资金要求成几何级增长。

在宋会雍看来，瑞安在港资企业中实力较薄弱，不敌新鸿基、太古等大佬，而瑞安连续多年高额支出动迁费用，负债率居高不下，让瑞安的“天地模式”陷入僵局。

成也萧何败也萧何

不仅如此，虽然瑞安大部分地产项目都建立在土地成本相对较低的旧城改造区域，但出于对传统文化建筑的保留，瑞安还要投入大量的资金。据罗康瑞介绍，瑞安集团过去3年共计投入在旧城改造项目上140亿元，而今年还要投入30亿元。

而瑞安所坚持的商业物业自持模式如今也变成了一个“绊脚石”。商业地产项目的培育期相对较长，自持商业物业尽管在后期会获得稳定而可观的租金收入，但漫长的培育期对企业的资金实力要求非常高。

瑞安房地产惯于操作商业地产，对住宅地产缺乏操作经验，瑞安“新天地”系列综合体项目中，住宅比重普遍偏小，很难以住宅部分的销售支撑商业部分所需的资金。逐步放弃旧城改造模式，寻找新的商业模式，是瑞安当前必须面对的问题。

瑞安一直计划分拆中国新天地上市，降负债也是目的之一，但这一事项迟迟未有进展。据了解，今年3月，瑞安就已正式成立中国新天地公司，有意将旗下的商业资产打包装入其中，谋求分拆上市。截至目前，中国新天地已经经过近半年的独立运营。被委以重任的黄勤道，今年年中由瑞安调任新天地行政总裁。