房企入股银行，是利是弊？

恒大、越秀、万科、绿地，近期诸多标杆房企把投资触角伸向银行业，凸显出布局地产金融的深远意味。房企入股银行已经不是什么新鲜事，而众多房企纷纷入股银行究竟用意何在，是喜还是忧。

 
 
第505期
 
往期回顾

事件：房地产联姻金融

据不完全统计，截至目前，已经有包括万科、恒大、越秀在内的超过30家房企“涉银”。且不少“千亿军团”或地方国企龙头对所入股银行的持股比例已达到控股或大股东的水平。

  • 房企与银行的联姻早在2009年就已开始。而2013年以来，在房企内外融资环境均趋紧的环境下，这一需求更为迫切。
  • 2月7日，越秀集团宣布以116.4亿港元完成了对创兴银行75%已发行股本的收购。1月底，恒大地产则以33亿元收购了华夏银行4.522%股份，跃升为后者的第五大股东。据不完全统计，截至目前，已经有包括万科、恒大、越秀在内的超过30家房企“涉银”。
  • 张宏伟分析称，美国量化宽松货币政策在逐步退出，海外的便宜资金将不再那么便宜；国内影子银行监管从严、货币政策上盘活存量等导致市场资金面紧张，房企融资成本升高。而在入股银行后，成为银行大股东，则“开放和拓宽了房企的融资渠道，降低融资成本”。
  • 众多房企抢在此时入股银行还在于，“沪深16家上市银行的股价估值正处于历史最低位置，现在入股银行可视为‘抄底’投资金融行业的最佳时机，未来房企可以据此获得溢价收益。”张宏伟告诉记者。
清华

缘由：为房地产衍生服务提供金融支持

“房地产行业正面临调整，房价过高的局面将难以持续。因此，中国房地产企业面临着转型问题，也需要一些多元化的新业务。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇对记者分析称。

  • 与现实的资金需求相比，房企联姻银行还有着更多的战略考虑。
  • 数据显示，2013年上半年，16家上市银行净赚6117亿元，占据全部上市公司的半壁江山，不少中小银行净利润增速超过20%。房企入股银行业后，可以从巨大利润中分得一杯羹。
  • 据一位接近恒大的人士表示，恒大与华夏银行这两家行业龙头企业之间的合作，将有利于双方业务的发展。华夏银行财务表现强劲，报表可以合并到恒大的报表之中，有利于公司的业绩提升。“房企入股银行的目的还在于为房地产相关衍生服务提供金融支持。”张宏伟分析称。
  • 以万科为例。万科最近2～3年一直在筹划为其管理的社区提供金融服务，而其触角已伸向万科旗下社区庞大的客户群、潜在客户群，这些客户群有可能会在未来为万科带来更为广阔的增值收益或附加值收益。参股徽商银行是为了实现从产品供应商向城市配套服务商的企业转型。
  • 此外，“万科的合作对象包括8000家建材供应商及承包商，这些企业在融资时需要万科的支持或向银行推荐。而涉足银行后，万科就可通过融资平台打通整个产业链的上下游。”一位业内专家指出。
北大

分析： 房企入股银行的利与弊

业内人士认为，房企进入银行业已成为行业趋势，一方面房企可利用银行信托或基金等形式降低融资成本，另一方面在房地产业利润下降趋势下，也是分散风险的一种措施。但长远来看，在利率市场化背景下，银行业投资或面临风险。

  • 有利：提升造血功能
  • “由于房地产行业本身就是资金密集型行业，本身不难理解为何房企与银行结成连理”。同策咨询研究部总监张宏伟认为，“联姻”的目的无非两个：银行业作为盈利水平较高的行业之一，企业投资银行本身就可以获得稳定的投资回报，这也可以理解为房企业务多元化向投融资方向转变；其次，房企收购银行在融资方面可以“就地取材”，开放和拓宽了房企的融资渠道，可以就此支持房企拿地与快速扩张。比如万科收购徽商银行，这对于刚刚进入合肥市场不久的万科来讲，将有利于万科快速布局和深耕安徽区域房地产市场。
  • 有弊：银行被地产绑架
  • 按理，地产商入股银行，并没有什么值得质疑的地方。一定程度上，地产商与银行的联姻，还可以更好地促进金融业的发展，形成产业与金融的融合。问题在于，地产商入股银行，并不完全是市场规律所致。一方面，对多数地产商来说，入股银行的主要动机是看中了银行可能带来的暴利。一旦暴利时代结束，会出现怎样的结果，很难预料；另一方面，某些地产商入股银行，是为了获得更多的融资通道，是为了缓解已经出现的资金矛盾。如果银行在“迎接”地产商入股时，不对银行的资金状况以及未来前景作深入的分析和了解，并在权利和责任方面作出合理界定，一旦出现地产商破产的现象，会不会给银行带来风险，也是值得关注的问题。
  • 更重要的，金融资源被地产商过度占用，不仅会严重影响其他实体企业进入金融领域，与金融企业实行产银联合，还会使整个社会的资源出现不合理流动，形成新的资源分配不公、配置不合理现象。因为，除极少数大型企业之外，多数中小企业是不可能像地产商这样入股银行的，银行也不会像“欢迎”地产商一样“迎接”其他实体企业。所以，从这个角度来分析，地产商大量入股银行，还是有许多令人担忧的地方的。

从总体上讲，不能过度纵容地产商入股银行，也不能允许银行给地产商提供超过风险容忍度的贷款，以避免可能出现的风险与隐患。从这个角度看，地产商入股银行，既有喜，也有忧，既有值得鼓励和肯定的地方，也有需要限制和防范的必要。